負(fù)債1200億,，寶馬也帶不動(dòng)了，危機(jī)中的華晨還能翻身嗎,？
來源：中新經(jīng)緯 發(fā)布時(shí)間：2020-08-28 09:43:57
????????經(jīng)歷了受用戶嫌棄頻頻“被摳標(biāo)”,，以及在資本市場接連遭到拋售，曾經(jīng)憑借寶馬“躺贏”的華晨汽車逐漸陷入千億債務(wù)泥潭,。
????????7月下旬以來,，華晨汽車集團(tuán)的多只存續(xù)債券連續(xù)腰斬,，遭遇市場恐慌性拋售。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)東方金誠發(fā)布的報(bào)告顯示,，截止今年第一季度末,，華晨汽車的負(fù)債總額高達(dá)1226.75億元，其中有息債務(wù)達(dá)到677億元,，超過總負(fù)債的一半以上,，且短期有息債務(wù)達(dá)到484億元，償債壓力巨大,。
????????面對(duì)高達(dá)千億的債務(wù),，債權(quán)銀行已經(jīng)組建債務(wù)委員會(huì)，開始各家債權(quán)行的上報(bào)債權(quán)階段,。
????????“成立債委會(huì)主要是協(xié)調(diào)相關(guān)債權(quán)方不要抽貸,、壓貸、斷貸,，繼續(xù)給予公司金融財(cái)務(wù)上面的支持,，并非企業(yè)自身進(jìn)行破產(chǎn)重整?！睂?duì)此,，華晨集團(tuán)相內(nèi)部人員表示，“公司作為遼寧省的國企,，不會(huì)讓它出事,，不用太過擔(dān)心，目前財(cái)務(wù)狀況一切正常,?！?/p>
????????然而市場卻給出了截然不同的回應(yīng)。一直以來,，華晨中國嚴(yán)重依賴華晨寶馬輸血,，但僅靠利潤奶牛卻無法助其擺脫債務(wù)困擾。尤其在放開合資股比后,，寶馬在華晨寶馬的持股比例將從50%提升至75%,，這也意味著華晨汽車的利潤核心將受到巨大影響。
????????“抱大腿”的日子進(jìn)入倒計(jì)時(shí),，曾經(jīng)風(fēng)光過的華晨汽車還能翻身嗎,？
????????財(cái)產(chǎn)凍結(jié)，股債雙跌
????????從集團(tuán)子公司股權(quán)凍結(jié),，到深陷訴訟漩渦,，華晨集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)早有端倪。
????????8月12日,，華晨汽車旗下多只存續(xù)債券大跌,，一度觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌,。其中“19華汽01“和“18華汽01”的跌幅均超過20%，盤中一度臨時(shí)停牌,，其他債券也跌去逾15%,。次日，華晨汽車子公司華晨中國的股價(jià)也開始暴跌,，盤中最大下跌逾14%,，創(chuàng)下近一年來的最大跌幅。
????????股權(quán)和債券暴跌后,，華晨汽車隨即暫停名下多只債券在上交所的公開競價(jià)交易,，僅采取報(bào)價(jià)、詢價(jià)和協(xié)議交易方式進(jìn)行,。即便如此,，也未能阻止債券價(jià)格下跌，“19華汽債01”一度跌至42元新低,。
????????截至目前,，華晨汽車集團(tuán)負(fù)債總額(含華晨寶馬)為1226.75億元，較2019年末下降15.27%,，主要為償還一年內(nèi)到期的債券及長期借款所致,。截至一季度末，華晨汽車集團(tuán)獲銀行授信額度325.65億元,，未使用額度為23.68億元,，同比分別下降10.67%和48.22%,。
????????授信額度下降的背后,，是公司業(yè)務(wù)經(jīng)營和資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)的雙重問題。
????????對(duì)于資金用途,，按照官方說法,，千億資金主要用來投資新項(xiàng)目，包括寶馬大東擴(kuò)建項(xiàng)目,、發(fā)動(dòng)機(jī)廠項(xiàng)目,、鐵西工廠擴(kuò)建項(xiàng)目等都在集中建設(shè)。
????????只是高額的投資并沒有收到相應(yīng)的回報(bào),。根據(jù)華晨中國發(fā)布的2020年中期業(yè)績報(bào)告顯示,，今年上半年，華晨中國營收同比下降23.85%至14.5億元,。其中合資公司華晨寶馬仍貢獻(xiàn)了主要利潤,， 凈利潤從2019年上半年的35.524億大漲至今年上半年的43.83億，漲幅高達(dá)23.4%,。
????????華晨寶馬“一枝獨(dú)秀”,，華晨汽車自主陣營的其他品牌則表現(xiàn)堪憂,。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年華晨中華銷量僅為3186輛,，金杯汽車上半年總銷量為7661輛,，和華晨寶馬銷售26.2萬輛相比，可謂慘淡,。
????????對(duì)于華晨汽車存在的風(fēng)險(xiǎn),，東方金誠表示，華晨汽車的利潤主要來源于華晨寶馬,，同時(shí)疫情期間自主品牌乘用車產(chǎn)銷量,、業(yè)務(wù)收入繼續(xù)下降，獲利能力仍較弱,。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，華晨汽車有息債務(wù)規(guī)模較大且逐年增長，債務(wù)主要集中于公司本部,，且債務(wù)結(jié)構(gòu)以短期為主,。
????????很長一段時(shí)間，華晨汽車都陷入資產(chǎn)被凍結(jié),，出售股權(quán)以及員工休假的輿論中,。
????????8月13日，多份裁判文書發(fā)布,，其中四家企業(yè)申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全,，請(qǐng)求凍結(jié)華晨汽車集團(tuán)控股有限公司幾十萬到幾百萬不等的資產(chǎn)或者銀行存款。朝陽銀行股份有限公司沈陽分行作為申請(qǐng)人,，也申請(qǐng)凍結(jié)華晨集團(tuán)6億財(cái)產(chǎn),。今年4月和5月，華晨控股十余次登上被執(zhí)行人榜單,，涉及金額七千多萬元,。
????????揮別當(dāng)年風(fēng)光
????????不少寶馬車主在購車之后，甚至選擇將“華晨寶馬”的尾標(biāo)摳掉,，是華晨汽車品牌羸弱的真實(shí)寫照,。然而對(duì)于華晨汽車來說，也曾有過輝煌時(shí)刻,。
????????1992年,，作為“社會(huì)主義國家第一股”，華晨汽車實(shí)現(xiàn)了赴美上市,，獲得超額認(rèn)購85倍,、為國家賺回來7400萬美元。事后，中國第一任證監(jiān)會(huì)主席劉鴻儒還特地表揚(yáng)華晨,，認(rèn)為華晨上市是“完成了不可能完成的任務(wù)”,。
????????華晨汽車的前身，是沈陽金杯客車廠,，這個(gè)成立于1987年的汽車制造商,，是由50多家汽車零部件企業(yè)拼湊成的國有獨(dú)資企業(yè)。主要生產(chǎn)的海獅客車每年只能賣出2000輛,，幾乎所有的零部件都需要從日本進(jìn)口,，彼時(shí)的回籠資金還不夠買零件。
????????為了盤活工廠,，時(shí)任廠長趙希友在1988年想到了出讓股權(quán)公開募集資金的辦法,，計(jì)劃發(fā)布1億元股票。但這個(gè)在當(dāng)時(shí)令人倍感新鮮的操作,，卻響應(yīng)者寥寥,。1年多的時(shí)間，募集到的資金不到3萬元,。
????????1991年,，當(dāng)金杯客車站在資金鏈斷裂的邊緣，真正改變?nèi)A晨命運(yùn)的人出現(xiàn)了,。原華晨中國汽車控股有限公司董事長兼總裁仰融用1200萬美元買了沈陽金杯40%的股份,，隨后又將股比提高到了51%，成為大股東,。在仰融的策劃下,，華晨系公司在美國、香港,、上海全都實(shí)現(xiàn)上市,。
????????上市后的華晨汽車也開始進(jìn)入發(fā)展快車道，從研發(fā)到擴(kuò)產(chǎn),，都有了資金支持,。
????????自1996年起，金杯客車每年的銷售以50%速率增長,，從1995年的不足萬輛，猛增到2000年的6萬輛,，連續(xù)5年占據(jù)全國輕型客車銷量第一,。2000年，金杯客車銷售額達(dá)70億元人民幣,，占據(jù)汽車行業(yè)半壁江山,，其利潤僅次于上海大眾和一汽大眾。
????????彼時(shí)，風(fēng)光無兩的華晨也將目光瞄向了海外,。2003年,，寶馬集團(tuán)與華晨汽車聯(lián)手成立中國華晨寶馬合資公司。華晨負(fù)責(zé)市場渠道,，寶馬負(fù)責(zé)技術(shù)品牌,，兩者的聯(lián)手迅速打開了銷量，華晨寶馬也成為集團(tuán)的利潤奶牛,。
????????不過對(duì)于華晨集團(tuán)來說,，過度依賴華晨寶馬也為日后的沒落埋下伏筆。自2011年以來,，華晨集團(tuán)超過9成的收入都依靠華晨寶馬,，而自主陣營中的中華和金杯品牌逐漸被邊緣化。
????????根據(jù)華晨中國公布的財(cái)報(bào),，2015年至2019年間,，華晨寶馬為華晨集團(tuán)貢獻(xiàn)的凈利潤分別為38.23億元、39.93億元,、52.33億元,、62.45億元和76.26億元。5年的時(shí)間里,，華晨寶馬向華晨中國貢獻(xiàn)的利潤規(guī)模不斷擴(kuò)大,。
????????值得注意的是，華晨集團(tuán)的利潤全靠華晨寶馬在苦苦支撐,。2019年,，華晨汽車集團(tuán)全年?duì)I收為40.27億元，稅前利潤卻有62.92億元,，而稅前利潤高于營收的秘密正在于華晨寶馬的貢獻(xiàn)上,。如果沒有華晨寶馬所貢獻(xiàn)的76.26億元，華晨汽車在2019年的稅前利潤虧損將會(huì)超過13億,。
????????雪上加霜的是,，寶馬的便車也不再好搭。2018年10月,，華晨汽車與寶馬集團(tuán)宣布,，寶馬汽車將以36億歐元收購華晨寶馬部分股權(quán)，將持股比例提升至75%,，2022年將完成股權(quán)調(diào)整的變更工作,。
????????對(duì)于華晨汽車來說，“躺著賺錢”的日子也開始進(jìn)入倒計(jì)時(shí),。
????????能否翻身,？
????????更關(guān)鍵的問題在于如何翻身。如今身處汽車行業(yè)新四化浪潮，幾乎所有的汽車企業(yè)都在布局新能源汽車,，而華晨汽車卻罕有動(dòng)作,。
????????2018年11月，工信部發(fā)布27家企業(yè)被暫停受理新能源汽車新產(chǎn)品申報(bào)的公告,，華晨汽車就在其中,。按照工信部說法，華晨汽車將不再被受理任何新能源汽車的申報(bào),，再次生產(chǎn)新能源汽車產(chǎn)品則需要重新經(jīng)過工信部的準(zhǔn)入條件核查,。這也讓華晨汽車在新能源領(lǐng)域再慢了一拍。
????????“華晨就是過度依賴寶馬了,，始終缺乏自主研發(fā)能力,。”某自主品牌內(nèi)部人士告訴未來汽車日?qǐng)?bào)(ID：auto-time),，在目前的競爭格局下,，華晨汽車已經(jīng)明顯處于劣勢(shì)。
????????作為地方國企,，遼寧也在舉全省之力扶持華晨汽車,。今年5月份和7月份，遼寧交投拿出真金白銀先后兩次入手華晨中國股本的3.96%和7.93%,。此外,，遼寧國資委也針對(duì)華晨成立了專項(xiàng)處理小組，并開始制定華晨的改革方案,。
????????寶馬集團(tuán)也開始行動(dòng),。今年7月，為了推動(dòng)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型升級(jí),，寶馬集團(tuán)將首批37家本土化供應(yīng)商作為與華晨合資合作的意向企業(yè)推薦給華晨,。8月份，寶馬集團(tuán)又一次性派駐20名德國寶馬專家進(jìn)入華晨汽車,，幫助華晨汽車提升業(yè)務(wù)水平,。
????????與此同時(shí)，華晨汽車則展開自救,。8月14日,，在2020中國汽車論壇上，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司副總裁齊凱則表示,，按照原管理體系,，華晨集團(tuán)有九層管理關(guān)系，比較復(fù)雜,，“現(xiàn)在我們搭建了三級(jí)管理體系，按照產(chǎn)權(quán)、股權(quán)關(guān)系,，進(jìn)行了業(yè)務(wù)調(diào)整,。”二級(jí)企業(yè)將對(duì)品牌建設(shè),、產(chǎn)品研發(fā),、資源標(biāo)配進(jìn)行統(tǒng)一管理，對(duì)競爭目標(biāo)負(fù)責(zé),。
????????此外,，在業(yè)務(wù)層面，華晨將商用車,、乘用車,、零部件、新能源,、出行和服務(wù)作為新的方向,。齊凱表示，華晨集團(tuán)集團(tuán)選擇聚焦戰(zhàn)略,，聚焦到整車和零部件,。其他的具體業(yè)務(wù)，包括智能駕駛,、節(jié)能新能源,、輕量化等具體業(yè)務(wù)，也將在子戰(zhàn)略中體現(xiàn),。
????????如今在多方馳援,，積極自救的情況下，起了大早趕了晚集的華晨汽車如何振興自主業(yè)務(wù),，華晨汽車能實(shí)現(xiàn)觸底反彈嗎,？
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