房貸集中度新規(guī)落地半月 無礙信貸“開門紅”
來源：證券時(shí)報(bào) 發(fā)布時(shí)間：2021-01-15 10:27:20
新年伊始，房貸集中度新規(guī)正式實(shí)施。戴上“緊箍咒”的個(gè)人按揭貸款投放,，將會有何變化？這不僅關(guān)乎銀行的盈利水平,，更關(guān)乎廣大購房族的切身利益。證券時(shí)報(bào)記者近日采訪多地銀行人員了解到，目前房貸集中度新規(guī)對按揭貸款投放的影響并未明顯顯現(xiàn)，即便是“超紅線”的個(gè)別銀行仍未完成全年按揭貸款投放總額度的規(guī)劃,。但新規(guī)對銀行的影響將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征,，對中小銀行的影響或大于大行,。不少業(yè)內(nèi)人士反映，房貸投放額度的調(diào)控在新規(guī)未出之前就已有,，去年監(jiān)管部門通過窗口指導(dǎo)的方式要求一些銀行控制個(gè)人按揭貸款和房企開發(fā)貸的投放額度和節(jié)奏,。進(jìn)入新的一年，1月歷來是銀行“開門紅”集中放貸的時(shí)點(diǎn),，今年亦是如此,，目前金融機(jī)構(gòu)信貸依然呈現(xiàn)“供需兩旺”，銀行信貸項(xiàng)目儲備較為充足,。
通過設(shè)置較長時(shí)間的過渡期,，以及實(shí)施區(qū)域差異化監(jiān)管上限要求，新規(guī)對銀行的影響被普遍看作是短期中性,、長期利好,，并利于穩(wěn)住近年來居民杠桿率迅猛上漲的勢頭，而后者對防范居民部門金融風(fēng)險(xiǎn),、促進(jìn)消費(fèi)等方面都會帶來深遠(yuǎn)影響,。從這個(gè)角度看，新規(guī)并不意在為占據(jù)銀行信貸業(yè)務(wù)近三成的房貸市場來一場急降溫,，而是延續(xù)在線修復(fù)的思路,，對“現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險(xiǎn)最大的灰犀牛”采取保守治療。
信貸“開門紅”下
個(gè)人房貸未現(xiàn)明顯縮勢
央行,、銀保監(jiān)會去年底發(fā)布的《關(guān)于建立銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款集中度管理制度的通知》于今年初正式實(shí)施,，新規(guī)綜合考慮銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模、機(jī)構(gòu)類型等因素,，分五檔設(shè)置房地產(chǎn)貸款余額占比和個(gè)人住房貸款余額占比兩個(gè)上限,，意在防范因房貸增速過快上漲所積累的金融風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化銀行信貸結(jié)構(gòu),，放緩居民部門杠桿率上漲速度,。
新規(guī)實(shí)施半月,，但目前對銀行個(gè)人房貸投放的直接影響尚未顯現(xiàn)，尤其是對于國有大行,，影響更為有限,。北京一國有大行基層信貸人員對證券時(shí)報(bào)記者表示，該行年初個(gè)人按揭貸款的額度充足,，個(gè)貸中心還在抓緊接單,，儲備的新盤合作項(xiàng)目也較為充足。同時(shí),，為進(jìn)一步拓寬二手房個(gè)人按揭貸款業(yè)務(wù),，該行今年還新增一項(xiàng)關(guān)于二手房個(gè)人房貸放款額的加分考核項(xiàng)，尚未看到針對個(gè)人按揭貸款投放的明顯收緊跡象,。
“個(gè)人按揭貸款畢竟對銀行來說是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，安全性有保障，利率水平也相對高一些,，所以銀行一般都會用足相應(yīng)的投放額度,。”上述信貸人員稱。
來自上海的一位銀行人士亦對證券時(shí)報(bào)記者反映,，年初貸款投放“開門紅”效應(yīng)在今年依舊上演,，目前該行的房貸額度還算充足，雖然內(nèi)部已有預(yù)期今年信貸投放總規(guī)模會相較于去年有所收緊,，但起碼目前影響尚未傳導(dǎo)至基層,，基層仍在抓緊進(jìn)行信貸投放。
中部地區(qū)一國有大行分行高管對證券時(shí)報(bào)記者表示,，對房地產(chǎn)貸款投放的調(diào)控早在去年就有收到當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門的窗口指導(dǎo),，分別對房企開發(fā)貸和個(gè)人按揭貸款投放額度設(shè)置一定要求，目前該行還在按照窗口指導(dǎo)的要求執(zhí)行,，但總體看,，該行的個(gè)人按揭貸款放款周期和節(jié)奏還算正常。
一國有大行總行人士對證券時(shí)報(bào)記者透露,，該行的個(gè)人住房貸款余額占比略微超出監(jiān)管上限,，目前總行尚未下達(dá)今年的按揭貸款投放總規(guī)模，1月放貸節(jié)奏與去年同期相比未出現(xiàn)明顯變化,。
“房貸集中度新規(guī)對大行的影響并不大,，即便是略有超標(biāo)，也無需大幅壓縮投放額度,。”上述大行總行人士稱,，一方面，大行每月存量的個(gè)人房貸到期規(guī)模較大，有些銀行會達(dá)到每月五六百億,，存量移位再貸不受新規(guī)影響,；另一方面，隨著分母（人民幣各項(xiàng)貸款余額）的不斷擴(kuò)大,，分子（個(gè)人住房貸款余額）只要保持穩(wěn)定,，占比自然會下降。
新規(guī)對銀行
短期無明顯殺傷力
為保證房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)妥“拆彈”,，新規(guī)通過設(shè)置較長時(shí)間的過渡期,，以及實(shí)施區(qū)域差異化監(jiān)管上限要求等方式，給予銀行足夠的時(shí)間作出適應(yīng)與調(diào)整,。不少分析人士認(rèn)為,，新規(guī)對銀行的影響是短期中性、長期利好,。
國盛證券研報(bào)稱,，新規(guī)充分給予銀行2~4年過渡期來逐步調(diào)整，當(dāng)前銀行基本不存在壓降房地產(chǎn)貸款（即“凈減少”） 的壓力,，只需在未來幾年放緩房地產(chǎn)貸款的投放速度,，使得占比自然下降至監(jiān)管要求即可,。
“以招商銀行測算為例,，按照2020年中期業(yè)績數(shù)據(jù)，假設(shè)其4年內(nèi)勻速調(diào)整達(dá)到監(jiān)管的要求,，則2021年零售按揭貸款新增投放規(guī)模將降至756億元,，較去年水平減少約1268億元；對公房地產(chǎn)貸款新增投放規(guī)模將下降至348億元,，較去年水平減少約560億元,。”國盛證券研報(bào)測算稱。
中信證券研究所副所長明明也表示,，從上市銀行貸款結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看,，新規(guī)中的比例安排基本是根據(jù)當(dāng)前的銀行信貸集中度現(xiàn)狀設(shè)定的。同時(shí),，新規(guī)提供了較長的過渡期時(shí)長,，相關(guān)銀行無需快速調(diào)整。由于分檔管理安排中的前三檔銀行中有不少上市銀行,，從其公布的財(cái)務(wù)報(bào)表觀測看,，僅有個(gè)別銀行不符合集中度要求?？紤]到后兩檔銀行規(guī)模較小,，銀行業(yè)所面臨的存量調(diào)整壓力實(shí)際上相對可控；相對長的過渡期也使得調(diào)整壓力可控。
另有銀行資深人士對證券時(shí)報(bào)記者透露,，相比于房貸集中度考核指標(biāo),，經(jīng)濟(jì)資本占用的考核對銀行房貸投放更有約束力，如果監(jiān)管要求銀行大幅提高房貸相關(guān)的經(jīng)濟(jì)資本占用系數(shù),，無疑對遏制銀行房貸投放更具“殺傷力”,。
一個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)是，新規(guī)對于住房抵押貸款支持證券（RMBS）的持倉規(guī)模是否納入房地產(chǎn)信貸集中度仍未明確說明,。若不納入,，銀行通過發(fā)行RMBS將按揭貸款資產(chǎn)出表，可以釋放更多的按揭貸款投放空間,。近日,，農(nóng)業(yè)銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)和委托人發(fā)行“農(nóng)盈匯寓2021年第一期個(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券”（簡稱“農(nóng)盈匯寓RMBS”），總規(guī)模200.15億元,，是目前市場最大規(guī)模的RMBS項(xiàng)目,。
一般而言，銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化（CLO）有助于騰挪資產(chǎn)結(jié)構(gòu),、改善資本充足率,，而目前CLO發(fā)行占比最大的就是RMBS。標(biāo)普評級認(rèn)為,，中國的RMBS發(fā)行額在2020年下降,，2021年有望回升。部分原因在于預(yù)期2021年全國住宅地產(chǎn)銷售增速將持平,，以及對開發(fā)貸和個(gè)人住房貸款投放加強(qiáng)調(diào)控亦將產(chǎn)生影響,。
從長期看，新規(guī)利于銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),，穩(wěn)步釋放房貸風(fēng)險(xiǎn),。銀保監(jiān)會主席郭樹清近日撰文指出，目前,，我國房地產(chǎn)相關(guān)貸款占銀行業(yè)貸款的39％,，還有大量債券、股本,、信托等資金進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè),。可以說,，房地產(chǎn)是現(xiàn)階段我國金融風(fēng)險(xiǎn)方面最大的“灰犀牛”,，要堅(jiān)決抑制房地產(chǎn)泡沫。不少分析指出,，房地產(chǎn)貸款占比太高會給銀行帶來風(fēng)險(xiǎn),，房地產(chǎn)類貸款投放金額減少,，將會倒逼其調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。
遏制居民杠桿率過快上漲
房貸集中度新規(guī)的實(shí)施不僅長期利好銀行緩釋風(fēng)險(xiǎn),，也利于穩(wěn)住近年來居民杠桿率迅猛上漲的勢頭,。央行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月末,，全國主要金融機(jī)構(gòu)（含外資）房地產(chǎn)貸款余額48.8萬億元,，占各項(xiàng)貸款余額28.8%。其中,，個(gè)人住房貸款余額33.7萬億元,，占房貸余額的比重高達(dá)七成。
另據(jù)國家金融發(fā)展實(shí)驗(yàn)室（NIFD）公布的數(shù)據(jù)顯示,，2020年前三季度居民部門杠桿率上升了5.6個(gè)百分點(diǎn),，由上年末的55.8%上升到61.4%。三個(gè)季度分別上升了1.9,、2.0和1.7個(gè)百分點(diǎn),，一二季度的增幅都較大，三季度增幅有所放緩,，但增幅的絕對水平仍然較高,。居民部門杠桿率主要由住房貸款和個(gè)人經(jīng)營性貸款所拉動，短期消費(fèi)貸款仍在負(fù)增長區(qū)間,。
近年來,，居民部門杠桿率攀升可能蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)被重視，尤其是因房貸壓力過大使得消費(fèi)收縮的現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注,。NIFD指出,，房地產(chǎn)交易回升帶動居民住房貸款提高，也部分拉動了居民經(jīng)營性貸款增速上升,，成為居民杠桿率攀升的主因。個(gè)人住房貸款利率高于全社會一般貸款利率,，也高于個(gè)人經(jīng)營性貸款利率,，刺激部分住房貸款需求以個(gè)人經(jīng)營貸變相進(jìn)入房地產(chǎn)，造成一定的風(fēng)險(xiǎn)積累,。居民經(jīng)營性貸款與非金融企業(yè)銀行貸款增速之間的缺口愈發(fā)擴(kuò)大,，亦當(dāng)充分重視。
“前期地產(chǎn)融資‘三道紅線’是從企業(yè)需求端約束房地產(chǎn)債務(wù)增速,，本次政策是從銀行信貸供給端約束金融體系在房地產(chǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)暴露,，最終核心是約束居民部門的杠桿率，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性控杠桿,。”廣發(fā)證券研報(bào)認(rèn)為,，預(yù)計(jì)后續(xù)居民部門信貸增速會逐漸向行業(yè)整體貸款增速收斂,，預(yù)計(jì)2021年銀行業(yè)貸款增速會回落到12%。記者 孫璐璐 王君暉
責(zé)任編輯：李曉文
