公募REITs釋放基建投資新活力
來源：經濟參考報 發(fā)布時間：2021-06-21 10:53:45
滬深交易所首批9只基礎設施公募REITs（基礎設施領域不動產投資信托基金）今日正式上市，這是我國公募REITs發(fā)展的關鍵一步,，如何把這一國際市場上成熟的不動產金融產品,，結合我國經濟社會發(fā)展需要和基礎設施投融資領域的實際情況，以試點方式穩(wěn)步啟航,，探索出一條適應我國國情的基礎設施公募REITs發(fā)展道路,，一直以來受到各方諸多關注。
市場的高度關切,，緣于這一投融資工具所具有的多重現(xiàn)實意義,。宏觀層面，公募REITs的推出有利于服務國家戰(zhàn)略,，提升金融服務實體經濟能力,。近年來，我國新區(qū)域協(xié)調發(fā)展空間格局進一步拓展,，京津冀協(xié)同發(fā)展,、長江經濟帶發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設,、長三角一體化發(fā)展,、海南自貿港、深圳中國特色社會主義先行示范區(qū)等區(qū)域經濟發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)步推進,，中央明確要求加快新型基礎設施建設,，深入推進重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，加快國家重大戰(zhàn)略項目實施步伐,。公募REITs作為永續(xù),、權益型金融產品，能夠盤活存量資產,，提升不動產投資的投資效率,，是實現(xiàn)基礎設施投融資機制創(chuàng)新的重要工具。從首批9只產品看,，所投基礎設施項目涵蓋垃圾處理及生物質發(fā)電,、收費公路、產業(yè)園區(qū),、倉儲物流和污水處理等類型,，覆蓋京津冀、粵港澳大灣區(qū)等重點區(qū)域,。
基礎設施公募REITs在我國的潛在市場規(guī)模巨大,。改革開放40多年來，經過長期的基礎設施投資建設，我們積累了大量成熟運營的優(yōu)質項目,，主要集中在交通,、能源、環(huán)保,、市政等領域,。以粵港澳大灣區(qū)為例，有機構推算,，粵港澳大灣區(qū)可通過REITs盤活的不動產規(guī)模達34萬億元,，從這些存量基礎設施中篩選出5%到10%的資產進行REITs運作，對應的REITs市場規(guī)模就已經能夠形成全球排名第二的REITs市場,。
從資本市場建設的角度看,，公募REITs作為股票、債券和基金等傳統(tǒng)金融工具之外的另一類創(chuàng)新型金融產品,，有利于豐富資本市場投融資工具,，促進多層次資本市場發(fā)展。一方面,，這類產品收益相對穩(wěn)定,，具有中等風險、中等收益的特征,，從而較好地滿足保險資金,、養(yǎng)老金、社?；?、銀行理財?shù)葯C構投資者的投資需求；另一方面,，公募REITs產品流動性較高，公募發(fā)行認購門檻低,，由專業(yè)機構管理,，可引導部分民間資金配置于優(yōu)質、現(xiàn)金流穩(wěn)定的不動產資產,。
借由這一新的資產證券化產品,，市場各參與主體的活力都將得到進一步增強：政府機構可以將基礎設施資產或權益讓渡給社會資本，從而收回資金用于滾動建設,，改善地方政府負債水平,；原始權益人可以有效優(yōu)化企業(yè)資本結構、緩解資金壓力,；投資者則能夠更直接地分享到國家區(qū)域重大發(fā)展戰(zhàn)略的紅利,，享受基礎設施穩(wěn)定的運營收入帶來的投資收益。
此前的認購情況顯示，首批9只公募REITs產品網下投資者和公眾投資者平均有效認購倍數(shù)均較高,，投資者認購踴躍,。這固然與首批產品底層資產盈利狀況穩(wěn)健、收益確定性和吸引力較高有關,，但也要看到,，投資者提升對新產品的認知需要時間。在公募REITs起步階段,，一些投資者對于這一產品的風險收益特點還缺乏了解,，對于其背后存在的價格波動風險、基礎設施項目運營風險等所知不多,。
首批試點項目能否順利穩(wěn)步起步,，仍有待市場考驗，需要各方既保持熱情,，又保持理性冷靜,，共同應對可能出現(xiàn)的各種問題。對于監(jiān)管機構而言,，對公募REITs產品交易重點監(jiān)控,，嚴厲打擊異常交易和違法違規(guī)行為，是維護市場良好生態(tài)的合宜之舉,。對于投資者來說,，更需要在投資前對相關資產的商業(yè)模式進行充分了解，保持一種理性投資的心態(tài),。
責任編輯：聶臻臻
