三大電信運(yùn)營(yíng)商“會(huì)師”A股指日可待 紅籌企業(yè)回歸步伐加快,、
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 發(fā)布時(shí)間：2021-11-21 10:40:45
近日,，中國(guó)移動(dòng)A股IPO申請(qǐng)通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核,，邁出回歸A股的重要一步。此前,，中國(guó)電信已于今年8月登陸A股,，加之已經(jīng)在A股上市多年的中國(guó)聯(lián)通，三大電信運(yùn)營(yíng)商“會(huì)師”A股指日可待,。三大運(yùn)營(yíng)商“會(huì)師”對(duì)資本市場(chǎng)影響幾何,？是否值得打新？將帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì),？
看好A股市場(chǎng)
根據(jù)中國(guó)移動(dòng)招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿),，中國(guó)移動(dòng)擬公開(kāi)發(fā)行A股股份數(shù)量不超過(guò)約9.65億股，擬募集資金560億元,，即不超過(guò)本次發(fā)行后公司已發(fā)行股份總數(shù)的4.5%,。
搶灘布局5G市場(chǎng),、打造領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，是中國(guó)移動(dòng)回歸A股的重要?jiǎng)右蛑?。中?guó)移動(dòng)表示,，回歸A股主要出于三點(diǎn)考慮：一是緊抓拓展信息服務(wù)的機(jī)遇窗口期，加速布局新一代信息技術(shù),；二是借助資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資源,，構(gòu)建開(kāi)放合作新生態(tài)；三是助力推進(jìn)機(jī)制改革,，激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能,。
“以5G為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要大量資金，中國(guó)移動(dòng)等電信運(yùn)營(yíng)商通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資,，可以有足夠的資金去開(kāi)拓相關(guān)業(yè)務(wù)，進(jìn)而拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化,、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型,，回歸A股市場(chǎng)是眾望所歸,。”東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示。
回歸的背后,，也與美國(guó)對(duì)我國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的“制裁”有關(guān),。去年12月，紐約證券交易所稱根據(jù)行政命令,，啟動(dòng)對(duì)中國(guó)移動(dòng),、中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通摘牌程序。今年1月,，紐交所暫停了這3家企業(yè)的美國(guó)存托股份買(mǎi)賣(mài),。
與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)在吸引紅籌企業(yè)回歸方面,，頻頻釋放暖意,。今年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市試點(diǎn)范圍的公告》,，以支持優(yōu)質(zhì)紅籌企業(yè)在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行證券上市,，助力我國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。
“近年來(lái)內(nèi)地資本市場(chǎng)出臺(tái)了一系列政策,，為紅籌回歸提供了良好政策環(huán)境,。”中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)楊杰此前公開(kāi)表示，回歸A股將促進(jìn)中國(guó)移動(dòng)轉(zhuǎn)型發(fā)展,，同時(shí)也使廣大客戶有更多機(jī)會(huì)分享企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展帶來(lái)的收益,。
三大運(yùn)營(yíng)商均已在香港聯(lián)交所上市,，未來(lái)隨著中國(guó)移動(dòng)成功登陸A股，三大運(yùn)營(yíng)商A+H架構(gòu)將最終形成,。“三大運(yùn)營(yíng)商A+H架構(gòu),，能夠降低企業(yè)面臨的政策不確定等風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)定價(jià)權(quán)的長(zhǎng)期穩(wěn)定,，同時(shí)有助于拓寬融資渠道,，深耕5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示,，總的來(lái)說(shuō),，回歸A股既是中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信轉(zhuǎn)型發(fā)展的需要,，也是我國(guó)資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)的必要抓手,，更是企業(yè)看好我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要體現(xiàn)。
考驗(yàn)機(jī)構(gòu)定價(jià)能力
若此次中國(guó)移動(dòng)能夠順利上市,，募資額或?qū)⑦_(dá)560億元,，刷新近10年來(lái)A股IPO募資規(guī)模紀(jì)錄，再加上此前中國(guó)電信募集的542億元,，兩大運(yùn)營(yíng)商將在A股募集資金超過(guò)1000億元,。
對(duì)于如此巨量的資金，有聲音表示擔(dān)憂,，這是否會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生虹吸效應(yīng),？
“募集千億資金是對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)能力的檢驗(yàn)。”田利輝表示,。不過(guò),，隨著近年來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)改革逐步深化，市場(chǎng)建設(shè)愈發(fā)成熟,，廣度和深度不斷提升,，市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，日均萬(wàn)億成交額已成新常態(tài),，相信市場(chǎng)有能力迎接中國(guó)移動(dòng)的回歸,。
值得注意的是，今年8月回歸A股的中國(guó)電信,，在上市后不久即跌破發(fā)行價(jià),，盡管隨后中國(guó)電信啟動(dòng)“綠鞋機(jī)制”、控股股東推出增持計(jì)劃等,，但目前股價(jià)依舊處于破發(fā)狀態(tài),。再加上自IPO詢價(jià)新規(guī)發(fā)布后，A股打新不再“穩(wěn)賺不賠”,，近期多只新股上市首日即破發(fā),。在此背景下,，部分投資者對(duì)中國(guó)移動(dòng)A股上市表現(xiàn)持觀望態(tài)度。
“中國(guó)電信破發(fā),，重要原因之一是發(fā)行定價(jià)偏高,，比港股價(jià)格高出了一倍多。中國(guó)移動(dòng)是否會(huì)走出同樣的行情,，還得觀察其首發(fā)定價(jià)和公司業(yè)績(jī)傳遞出的信心,。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所資本市場(chǎng)研究室研究員尹中立表示。
從業(yè)務(wù)規(guī)模和公司效益看,，當(dāng)前中國(guó)移動(dòng)在三大運(yùn)營(yíng)商中優(yōu)勢(shì)明顯,，這也可以預(yù)估中國(guó)移動(dòng)回歸A股后的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)前中國(guó)移動(dòng)擁有全球最大的用戶規(guī)模,，截至三季度末，移動(dòng)客戶總數(shù)約9.56億戶,，5G套餐客戶達(dá)3.31億戶,，有線寬帶客戶總數(shù)達(dá)2.35億戶?？偸兄捣矫妫袊?guó)移動(dòng)也在三大運(yùn)營(yíng)商中首屈一指,，截至11月9日,，中國(guó)移動(dòng)港股報(bào)收48港元/股，總市值達(dá)9849億港元,。
田利輝認(rèn)為,，隨著市場(chǎng)打新熱度下降，中國(guó)移動(dòng)的發(fā)行定價(jià)考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力,，定價(jià)邏輯既要考慮公司基本面情況,，也要看到行業(yè)發(fā)展前景，同時(shí)還要兼顧二級(jí)市場(chǎng)的流通性等,，“希望中介機(jī)構(gòu)能夠擔(dān)起主體責(zé)任,，秉承對(duì)整個(gè)市場(chǎng)生態(tài)負(fù)責(zé)的態(tài)度，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)能力,，通過(guò)合理的定價(jià)來(lái)助推上市公司和市場(chǎng)雙贏,。”
利于投資者共享發(fā)展紅利
專家表示，對(duì)于電信運(yùn)營(yíng)商回歸A股的表現(xiàn),，不能看一時(shí)股價(jià)之高低,，投資者應(yīng)以價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的思維給予關(guān)注,。
根據(jù)三大運(yùn)營(yíng)商發(fā)布的前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,，中國(guó)移動(dòng)前三季度營(yíng)運(yùn)收入達(dá)到6486億元,，同比增長(zhǎng)12.9%；公司凈利潤(rùn)為872億元,，同比增長(zhǎng)6.9%,；中國(guó)電信前三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入3292.41億元，同比增長(zhǎng)12.5%,；中國(guó)聯(lián)通前三季度收入2444.89億元,，同比增長(zhǎng)8.5%。這顯示出行業(yè)的良性健康發(fā)展,，5G,、云計(jì)算等業(yè)務(wù)均處于上升通道。
“中國(guó)移動(dòng)的回歸,，將為A股投資者提供更多優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的,，讓投資者有機(jī)會(huì)分享公司成長(zhǎng)收益，尤其有望分享到電信行業(yè)高速增長(zhǎng)的確定性投資機(jī)會(huì),。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示,。
當(dāng)前我國(guó)5G、大數(shù)據(jù)中心,、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施正快速發(fā)展,。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的《中國(guó)5G發(fā)展和經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響白皮書(shū)(2020年)》及《5G產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)》預(yù)測(cè)，2021年至2023年將是5G行業(yè)應(yīng)用的導(dǎo)入期,，到2025年,，5G將累計(jì)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出10.6萬(wàn)億元。
三大運(yùn)營(yíng)商不斷提升基礎(chǔ)通信服務(wù)能力的同時(shí),，也在積極發(fā)展布局5G等相關(guān)新興業(yè)務(wù),，在應(yīng)用上尋找新突破。中國(guó)移動(dòng)表示,，此次回歸A股,，將有力推動(dòng)個(gè)人、家庭,、政企,、新興四個(gè)市場(chǎng)全向發(fā)力，構(gòu)建開(kāi)放合作的新型數(shù)智生態(tài),。中國(guó)電信此前也表示,，募集資金投入項(xiàng)目能有效擴(kuò)大中國(guó)電信5G業(yè)務(wù)滲透率及營(yíng)業(yè)收入，推進(jìn)落實(shí)“云改數(shù)轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略,，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng),。
“未來(lái)幾年將是5G應(yīng)用場(chǎng)景和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的快速發(fā)展期，相關(guān)行業(yè)將迎來(lái)高成長(zhǎng)的紅利期，三大運(yùn)營(yíng)商價(jià)值將會(huì)得到新提升,，從長(zhǎng)期投資角度來(lái)說(shuō)值得關(guān)注,。”董登新表示。
責(zé)任編輯：封曉健
