IPO終止項目劇增 大小券商各有苦衷
來源：證券時報網(wǎng) 發(fā)布時間：2021-11-26 09:01:54
今年以來首發(fā)（IPO）監(jiān)管趨嚴(yán),，發(fā)行人IPO終止家數(shù)大幅上升,，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板共有167家終止上市路，明顯超過去年同期水平,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，與相關(guān)板塊定位不相符是企業(yè)撤IPO材料的原因之一,，還有部分項目存在帶病申報的問題，此外有的因為行業(yè)環(huán)境變化等原因,。
從終止項目家數(shù)來看,，大型券商排名靠前，中信證券,、華泰聯(lián)合終止的項目數(shù)量較多,。而終止比率排名靠前的為中小投行，有的小型券商高達(dá)67%，這也反映出中小投行在注冊制時代下展業(yè)不易,。
今年IPO終止家數(shù)大幅上升
11月23日,，南京森根科技股份有限公司終止注冊，這是科創(chuàng)板今年以來第6家在注冊環(huán)節(jié)終止IPO的企業(yè),，而去年同期僅有2家,。
在創(chuàng)業(yè)板方面，今年以來終止注冊的企業(yè)有5家,，而去年該數(shù)字為0,。
今年以來，在交易所審核階段終止IPO的企業(yè)家數(shù)劇增：截至11月23日,，科創(chuàng)板共有72家終止,，創(chuàng)業(yè)板有95家終止，合計達(dá)167家——這較去年同期的33家大幅增長,。另外,，今年滬深主板市場終止IPO的企業(yè)有29家。
從終止情形來看,，少數(shù)企業(yè)是因為在交易所審核環(huán)節(jié)未獲通過,，絕大多數(shù)為主動撤材料。
有投行人士向證券時報記者表示,，目前監(jiān)管部門越來越強調(diào)板塊定位,，企業(yè)在選擇上市地時應(yīng)針對自身實際情況進(jìn)行合理判斷，尤其是科創(chuàng)板主要面向硬科技公司,，創(chuàng)業(yè)板面向“三創(chuàng)四新”企業(yè),，而大型藍(lán)籌公司建議到主板上市。
大券商項目申報多終止數(shù)量也多
從終止IPO項目數(shù)量來看,，大型券商最多,。不過，由于大型保薦機構(gòu)申報項目較多,，因此終止IPO企業(yè)數(shù)量占比并不突出,。記者對滬深主板、科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板的統(tǒng)計顯示,，大型券商IPO項目終止率在14%~17%之間,。
整體上,，中信證券終止的項目最多，達(dá)21家,。其中,，科創(chuàng)板項目有9家，包括柔宇科技、征信科技領(lǐng)域的微眾信用,，以及瑞能半導(dǎo)體,。
華泰聯(lián)合證券排名第二，共有15家,，其中創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板各有7家,。中信建投、國泰君安,、民生證券各有13家,。此外，中金公司,、海通證券,、國信證券、國金證券均有10家以上IPO項目終止上市路,。
中金公司今年申報的多個大型項目因撤回上市材料而備受關(guān)注,。今年上半年，中金與華泰聯(lián)合保薦的吉利汽車折戟科創(chuàng)板IPO,。中金公司保薦的另一家車企——東風(fēng)汽車原計劃在創(chuàng)業(yè)板上市,，今年9月30日選擇撤材料。同樣是中金公司的項目——聯(lián)想集團(tuán)在科創(chuàng)板出現(xiàn)“閃退”,，在市場上引發(fā)熱議,。
中小投行展業(yè)不易
IPO終止率排名靠前的主要是中小券商。在注冊制IPO監(jiān)管趨嚴(yán)背景下,，中小投行一方面嚴(yán)格落實內(nèi)控要求,，另一方面持續(xù)開拓市場，并非易事,。
數(shù)據(jù)顯示,，隨著注冊制試點的實施，投行頭部效應(yīng)加劇,，中小券商分一杯羹越來越難,。據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至11月23日,，中信證券在滬深主板,、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的IPO排隊項目多達(dá)142家,，位列第一,；排名第二的中信建投有91家。
而部分小券商的排隊項目數(shù)還不到10家,，行業(yè)分化較大,，中小投行在IPO市場上的競爭力非常有限。不僅項目數(shù)量少，有的中小券商保薦的部分項目還存在不少瑕疵,，最終未獲交易所審核通過,，或是主動撤回材料。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至11月23日,，終止率較高的為萬和證券，達(dá)67%,。作為具有深圳國資背景的券商,，萬和證券在創(chuàng)業(yè)板的IPO排隊項目僅有5家，其中3家終止,。另有1家在注冊環(huán)節(jié)終止,，監(jiān)管部門指出，該發(fā)行人財務(wù)資料已過有效期且逾期達(dá)3個月未更新,。
東北證券,、中德證券IPO項目的終止率也達(dá)到50%。數(shù)據(jù)顯示,，東北證券今年同樣有5家創(chuàng)業(yè)板IPO項目,，但有3家終止，1家已經(jīng)實現(xiàn)上市,，另有1家在問詢階段,。滬深主板中有1單項目尚在排隊審核。中德證券在主板和創(chuàng)業(yè)板合計共有4家IPO項目,，但在主板方面2家項目“全軍覆沒”,。
深圳一位投行人士表示，在注冊制時代下,，頭部券商因為資本實力,、品牌、研究定價方面有優(yōu)勢,，市場份額越來越大,，中小券商如果沒有核心競爭優(yōu)勢很容易被邊緣化。
責(zé)任編輯：封曉健
