穩(wěn)增長政策加碼 上市銀行一季報行情可期
來源：中國證券報 發(fā)布時間：2022-04-18 17:29:00
近期，穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼,。業(yè)內(nèi)人士認為,，商業(yè)銀行利潤空間有望得到進一步釋放,，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更多資金。南京銀行日前率先披露2022年一季報,，業(yè)績表現(xiàn)超市場預(yù)期,。分析人士指出，這具有行業(yè)“風向標”意義,，建議投資者關(guān)注上市銀行一季報行情,。
政策打出“組合拳”
中國人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點,。對沒有跨省經(jīng)營的城商行和存款準備金率高于5%的農(nóng)商行,，在下調(diào)存款準備金率0.25個百分點的基礎(chǔ)上，多降0.25個百分點,。
這不僅將為實體經(jīng)濟提供更多資金,，也有利于提升商業(yè)銀行的利潤水平。據(jù)安信證券測算,，此次降準將提振商業(yè)銀行2022年凈息差0.46bp,，提振商業(yè)銀行2022年凈利潤增速0.39pc。對上市銀行而言,，將提振凈息差0.58bp,，提振2022年撥備前利潤增速0.23pc。
商業(yè)銀行的資金成本壓力也有望減輕,。日前市場利率定價自律機制召開會議,，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調(diào)10bp左右。業(yè)內(nèi)人士認為,，負債成本高,、中長期限存款占比較高的中小銀行負債成本有望下行。
“未來穩(wěn)增長政策有望持續(xù)加碼,。在引導(dǎo)銀行負債端利率先行下降的背景下,，不排除接下來存在小幅度降息的可能；預(yù)計未來通過發(fā)行特別國債等方式托底經(jīng)濟,。”浙商證券表示,。
業(yè)績增長動力強勁
在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力的同時，商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)績體現(xiàn)出較強的韌性,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至4月17日，A股42家上市銀行中,，已有35家銀行披露2021年年報或業(yè)績快報,，其中有12家銀行2021年營業(yè)收入、凈利潤同比增速均超過10%,；寧波銀行,、齊魯銀行,、江蘇銀行的這兩項指標增速均超過20%。
2022年第一季度,，商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)績亮眼,。4月15日晚間，南京銀行率先披露的2022年一季報顯示,，該行實現(xiàn)營業(yè)收入122.77億元，同比增長20.39%,；歸母凈利潤50.15億元,，同比增長22.33%。
“作為首家披露2022年一季報的上市銀行,，南京銀行的經(jīng)營業(yè)績對行業(yè)有一定的指向意義,，預(yù)計一季度銀行業(yè)整體的凈利潤增長仍能延續(xù)較好表現(xiàn)。”東方證券研報指出,。
市場也在用真金白銀為銀行股“投票”,。記者注意到，近20個交易日以來,，銀行指數(shù)（中信）已累計上漲9.62%,，在30個一級行業(yè)中排名第三，僅次于房地產(chǎn)板塊和煤炭板塊,。
建議配置銀行板塊
展望后市,，機構(gòu)認為，“穩(wěn)增長”仍是當前市場主線,，配置銀行股是性價比非常高的選擇,。
多家機構(gòu)一致認為，隨著穩(wěn)增長政策二次發(fā)力,、房地產(chǎn)行業(yè)政策有序優(yōu)化,，后續(xù)宏觀經(jīng)濟與微觀質(zhì)量預(yù)期有望持續(xù)改善。長期來看,，銀行板塊估值底部明確,；短期來看，銀行板塊具備高性價比,。
安信證券認為,，當前投資者可聚焦上市銀行一季報業(yè)績，挑選信貸投放較快的區(qū)域性銀行及部分具備成長性的國有大銀行,。中信證券則建議投資者兼顧行業(yè)估值提升的系統(tǒng)性機會和商業(yè)模型升級的個體性機會,，推薦的標的多為股份制銀行和城商行。
國盛證券提出四條選股主線：一是業(yè)績穩(wěn)定高增長的銀行,；二是受益于基建“穩(wěn)增長”,、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股意愿較強的優(yōu)質(zhì)中小銀行,；三是低估值、業(yè)績邊際改善的銀行,；四是受益于地產(chǎn)政策放松預(yù)期,、有望迎來估值修復(fù)的優(yōu)質(zhì)零售銀行。
招商基金指出,，隨著市場風險偏好下降,，選股關(guān)鍵在于聚焦盈利確定性高、估值相對合理的板塊,，價值股優(yōu)于成長股,，高股息、低估值的紅利策略占優(yōu),。業(yè)內(nèi)人士認為,，銀行板塊有望成為重要的投資主線之一。
責任編輯：聶臻臻
