黃金價格能否止跌回升
來源：經(jīng)濟日報 發(fā)布時間：2022-07-30 11:39:16
今年以來,，受疫情起伏反復(fù),、國際地緣政治沖突與美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整等多重因素疊加影響，黃金價格波動明顯,。自3月份創(chuàng)下2070美元/盎司的高點后,，國際金價一路震蕩下跌。截至7月20日,，紐約商品交易所黃金期貨價格收于每盎司1694.3美元,，創(chuàng)下近10個月新低。不過,，最近幾天稍有回升,。
黃金是傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，俄烏沖突爆發(fā)后,，市場對金價上漲預(yù)期較高,。而現(xiàn)實情況是，在國際金價飆升至每盎司2000美元上方后就開始一路下跌,。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，影響黃金價格漲跌因素較多，二季度以后,，市場關(guān)注焦點轉(zhuǎn)至美聯(lián)儲加息,，伴隨美國通脹不斷走高，加息預(yù)期及力度逐步強化，美元指數(shù)強勢上漲,，在很大程度上導(dǎo)致了金價下跌,。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，今年2月末,，地緣局勢緊張和美國高通脹預(yù)期一度提振黃金投資需求,，但進(jìn)入3月份，美聯(lián)儲政策急轉(zhuǎn)彎導(dǎo)致美債利率飆升,，一定程度上開始削弱黃金的吸引力,。同時，在美聯(lián)儲加息預(yù)期下,，美元流動性趨緊,，致使美元強勢升值，對黃金價格也形成了利空效應(yīng),。
通常而言,，黃金價格與美元走勢呈現(xiàn)反向關(guān)系。美聯(lián)儲加息后,，美元走強,，而以美元計價的黃金價格則出現(xiàn)下跌。自今年3月份美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點,，在美元加息預(yù)期不斷強化的背景下,，黃金表現(xiàn)疲軟,。
“今年黃金價格持續(xù)下跌是多重因素疊加所致,。”南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩認(rèn)為，首先,，俄烏局勢轉(zhuǎn)向“拉鋸”,，避險情緒逐漸消退，導(dǎo)致黃金價格回調(diào),；其次,，美元強勢拖累黃金估值向下，美元指數(shù)從3月份的不足100,，走高至近期高點109,，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷增強，全球經(jīng)濟衰退擔(dān)憂引發(fā)美元的避險需求上升,。此外,，美十年期通脹預(yù)期已經(jīng)回落至2.3%至2.4%，與當(dāng)前9%以上的現(xiàn)實通脹壓力相比,，反映美聯(lián)儲通脹預(yù)期管理成效顯著,，這也抑制了對黃金的購買需求。
世界黃金協(xié)會近日發(fā)布的報告也指出，美元走強,、商品市場弱勢以及投資者倉位下降或許是近期金價下滑的3個主要原因,。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日,，全球最大的黃金ETF總持倉量已經(jīng)降至1009噸,，較4月份持倉高點回落近100噸。
對此,，世界黃金協(xié)會認(rèn)為,，投資者對美國經(jīng)濟的擔(dān)憂重心已從“高通脹”轉(zhuǎn)向了“衰退”，而這也導(dǎo)致了其投資組合的調(diào)整,，相應(yīng)地影響到了黃金,。同時，許多交易員將1800美元/盎司視作重要的支撐關(guān)口,，金價跌破該關(guān)口后,，可能引發(fā)連鎖的平多倉以及加空倉交易。夏季通常是黃金表現(xiàn)較弱的季節(jié),，加上印度突然提高黃金進(jìn)口關(guān)稅,，增強了交易員的悲觀程度。
對于下階段黃金價格走勢,，專家觀點不一,，但均認(rèn)為這將取決于未來多重因素之間的平衡情況。“短期來看,，三季度黃金仍將以承壓為主,，因為美國通脹是否已見頂仍難以確定。盡管近期以原油為代表的大宗商品價格已有一定程度回落,，但三季度CPI低基數(shù)效應(yīng)下仍將增加通脹走高風(fēng)險,。”夏瑩瑩說。
周茂華也認(rèn)為,，從趨勢看,，黃金走勢仍面臨壓力。目前,，美聯(lián)儲處于加息中段,，歐洲央行加息周期有望啟動，全球利率中樞抬升,，加之高通脹,、高利率對歐美需求抑制逐步顯現(xiàn)，金融環(huán)境收緊與高利率將削弱黃金投資吸引力,。
菜百股份的一位高級黃金投資分析師對記者表示,，他預(yù)測短期內(nèi)金價有望在1680 美元至1700美元間,，且有修復(fù)趨勢，預(yù)計金價在四季度受到全年政策方向明確,、用金需求增長的帶動有望實現(xiàn)上漲,。
對于投資者而言，現(xiàn)階段投資黃金要更為謹(jǐn)慎,、理性,。“由于近期全球地緣局勢更加復(fù)雜，全球通脹,、經(jīng)濟和政策前景不確定性仍較高,，市場預(yù)期存在分歧，市場波動劇烈,，黃金價格走勢可預(yù)測性進(jìn)一步下降,，投資者應(yīng)加強防范潛在風(fēng)險，適度降低相關(guān)品種的杠桿,，優(yōu)化自身的資產(chǎn)投資組合,。”周茂華建議。（記者 馬春陽）
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