人民幣匯率韌性顯現(xiàn) 中國資產(chǎn)吸引力持續(xù)提升
來源：經(jīng)濟參考報 發(fā)布時間：2022-08-31 16:40:52
受多重因素影響,，近期人民幣匯率呈現(xiàn)較大波動態(tài)勢,。不過,，當前人民幣對一籃子貨幣匯率指數(shù)仍處于100上方,，與國際上主要非美元貨幣相比，展現(xiàn)出較強韌性和穩(wěn)定性,。
業(yè)內(nèi)人士表示,，后續(xù)人民幣匯率走勢將繼續(xù)受內(nèi)外多重因素影響，雙向波動是常態(tài),，但仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,。此外，多家外資機構(gòu)日前也表示,，中國經(jīng)濟長期發(fā)展前景向好,，短期匯率波動造成的影響有限，中國資產(chǎn)對于外資吸引力仍足,。
短期波動不改人民幣匯率強韌性
8月30日,，中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，人民幣對美元中間價報6.8802,，相較前一交易日調(diào)貶104個基點,。當日，人民幣對美元即期收盤價6.8980,。
數(shù)據(jù)顯示，8月12日以來,，美元指數(shù)由降轉(zhuǎn)升,，從105左右升至當前109上下，上揚4%創(chuàng)下近20年以來新高,。“目前全球外匯市場呈現(xiàn)美元強,、非美元貨幣弱的格局，作為非美元貨幣的人民幣,，也受到一定波及,。”中國外匯投資研究院副院長趙慶明說。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為,，近期央行下調(diào)中期借貸便利和貸款市場報價利率（LPR）利率,，中美貨幣政策走勢持續(xù)分化，也對短期跨境資本流動和匯率帶來了一定擾動,。
不過值得注意的是,，當前人民幣對一籃子貨幣匯率指數(shù)仍處于100上方,，與國際上主要非美元貨幣相比，人民幣匯率也展現(xiàn)出較強韌性和穩(wěn)定性,。數(shù)據(jù)顯示,，同期歐元、日元,、英鎊對美元匯率分別下跌3.84%,、4.37%、4.43%,，人民幣對美元匯率約2%的變化幅度既小于美元指數(shù)的漲幅,，也小于歐元等主要非美元貨幣的跌幅。
“我國經(jīng)濟企穩(wěn)恢復,，主要經(jīng)濟指標向好,，產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈保持穩(wěn)定,，將繼續(xù)發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用,。”國家外匯管理局副局長王春英日前表示，我國外貿(mào)和外資發(fā)展韌性較強,，實體經(jīng)濟層面的資金流入有助于外匯市場供求的基本平衡,。
展望人民幣中長期走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為,，后續(xù)人民幣匯率走勢將繼續(xù)受內(nèi)外多重因素影響,，雙向波動是常態(tài)，但仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定,。穩(wěn)經(jīng)濟系列措施持續(xù)落地顯效,，加上新的接續(xù)措施出臺，將鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢,，增強人民幣匯率的根本性支撐力量,。
中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示，在基礎收支順差,、民間二級外儲,、宏觀審慎措施、資本外匯管理,、外匯儲備干預等“五重保護”下,，中國有信心、有條件,、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣認為，中長期人民幣匯率最終要回歸基本面,，我國持續(xù)深化改革開放,，加快構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局,，推動產(chǎn)業(yè)升級，經(jīng)濟效率提升,，巨大市場潛力釋放,，國內(nèi)成為全球投資、資產(chǎn)配置,、財富管理熱土,；從外圍看，全球經(jīng)濟面臨深層次結(jié)構(gòu)問題與非傳統(tǒng)問題困擾,，歐美主要經(jīng)濟體財政,、貨幣政策無限量寬松及潛在后遺癥影響，人民幣資產(chǎn)長期配置價值凸顯,。
外資看好中國資產(chǎn)長期投資價值
伴隨人民幣匯率短期走低,，北向資金近期出現(xiàn)一定程度波動。但整體來看,，8月以來境外投資者仍凈買入我國證券,。多家外資機構(gòu)日前紛紛表示，短期匯率波動影響有限,，將繼續(xù)看好中國股票市場和債券市場的投資機會,。
國家外匯管理局日前表示，一直以來,，我國外匯市場表現(xiàn)出較強的韌性,。貨物貿(mào)易呈現(xiàn)較高順差，實際利用外資保持增長,，持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動和外匯市場的基本盤作用,。同時，8月以來境外投資者總體凈買入我國證券,，體現(xiàn)了人民幣資產(chǎn)的長期投資價值,。
“美元面對通脹壓力處在加息周期中，全球主要貨幣對美元都有大幅度的貶值,，人民幣則相對比較堅挺。”景順A股投資,、業(yè)務策略與發(fā)展主管謝征儐也告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，中國出口的持續(xù)超預期的增長證明中國產(chǎn)品出口能力并沒有受疫情太大的影響。貿(mào)易順差增厚外儲也幫助對沖部分貶值壓力帶來的對資本外流的擔心,。整體來看,，大部分外資機構(gòu)投資者對中國股票投資持有長期眼光，短期人民幣貶值并不會引發(fā)大幅度的資本外流,。
川財證券首席經(jīng)濟學家,、研究所所長陳靂也表示,，對外資而言，匯率保持基本穩(wěn)定一方面可以減少潛在匯率風險,，另一方面有助于降低成本,。近年來人民幣國際化水平進一步提升，避險屬性增強,，增加了外資投資人民幣資產(chǎn)的信心,。
展望后市，多家外資機構(gòu)認為,，考慮中國宏觀經(jīng)濟基本面,、政策面等因素，人民幣股債資產(chǎn)仍具備較強吸引力,。
“今年政策導向以穩(wěn)增長為主,，中長期疫情影響預計會不斷弱化。此外,，目前中國已經(jīng)找到了體量比較大的新興行業(yè),，如新能源汽車、光伏風電,、人工智能等,，作為新的經(jīng)濟引擎，中長期來看應該能夠接好下一棒,。”謝征儐表示,，“中國產(chǎn)業(yè)升級仍然在繼續(xù)。中國擁有龐大的高素質(zhì)勞動人口,，科技創(chuàng)新驅(qū)動力依然活躍,，產(chǎn)品出口競爭力依然強勁，我們認為依然能夠在中國股票市場找到具備全球競爭力的行業(yè)和股票,。”
摩根大通日前發(fā)布的報告同樣認為,，投資者可將近期中國股市的低估值視為進一步增加倉位的機會。由于貨幣供應有所改善,，加上下半年基期效應有所緩和,，因而對中國市場持有更加建設性的觀點。星展銀行則認為,，持續(xù)看好中國股市受惠于當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展,，且在經(jīng)歷回調(diào)之后，中國股市的估值面變得更具吸引力,。
而對于債券市場,，最新數(shù)據(jù)顯示，7月全球資金正在回流中國國債。彭博行業(yè)研究亞洲外匯和利率策略師趙志軒對記者表示,，全球投資者在7月凈買入中國國債,，其持倉集中于國債、政策性銀行債和NCD,，主要持有人為商業(yè)銀行或非法人產(chǎn)品,。但除中國國債之外，境外投資者對其它債券類別的參與度依然較低,。趙志軒預計,，隨著未來中國資本市場雙向開放的推進，其它債券類別的影響力或?qū)⑸仙?。（記?羅逸姝 向家瑩）
責任編輯：聶臻臻
