7月底8月初，人民幣匯率運(yùn)行態(tài)勢(shì)發(fā)生新的變化,，其中8月2日出現(xiàn)較明顯升值,，當(dāng)日在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中最大漲幅分別超過(guò)900個(gè)基點(diǎn)和1000個(gè)基點(diǎn),。
外匯市場(chǎng)專家分析,，最近，外部環(huán)境出現(xiàn)邊際改善,、國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼提升市場(chǎng)信心等因素共同支撐人民幣匯率低位反彈,。展望未來(lái)，影響人民幣匯率的有利因素有望增多,，加之相關(guān)部門防范匯率超調(diào)的態(tài)度明確,，人民幣匯率有望更多地呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
多次盤中疾升
繼7月25日之后,，8月2日,，人民幣匯率再次出現(xiàn)一波上行行情。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，2日,，在岸人民幣對(duì)美元匯率16時(shí)30分收盤價(jià)為7.2150元，較上一交易日漲296個(gè)基點(diǎn),，盤中最高報(bào)7.1524元,，最大漲幅超900基點(diǎn)。離岸人民幣對(duì)美元匯率當(dāng)日收盤報(bào)7.1658元,，較上一交易日漲859個(gè)基點(diǎn),，盤中最高報(bào)7.1433元，最大漲幅超1000基點(diǎn),。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周,，在岸,、離岸人民幣對(duì)美元匯率分別上漲386個(gè),、974個(gè)基點(diǎn)。拉長(zhǎng)時(shí)間看,，自7月25日出現(xiàn)單日大幅升值以來(lái),，人民幣匯率波動(dòng)上行的運(yùn)行態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示,，7月25日至8月2日,，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率分別上漲0.84%,、1.70%,。
在近期快速反彈之后，人民幣匯率也來(lái)到了今年以來(lái)的相對(duì)高位,。截至8月2日收盤,，在岸和離岸人民幣對(duì)美元匯率均與年初的水平相當(dāng)。
“在美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前,，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎,，人民幣一度升穿7.20元關(guān)口令部分美元多頭離場(chǎng)。”一名外匯交易員說(shuō),。
多重因素支撐
人民幣匯率為何突然大漲,？
“7月以來(lái)，外部環(huán)境開始朝著有利于人民幣匯率的方向變化,。”中金公司外匯專家李劉陽(yáng)表示,，受美國(guó)通脹數(shù)據(jù)降溫等因素影響，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月的降息預(yù)期有所升溫,，直接推動(dòng)美債收益率下行和美元指數(shù)回落,，從而給予人民幣匯率一定的支撐。
同時(shí),，人民幣與日元升值產(chǎn)生聯(lián)動(dòng),。“人民幣匯率今年以來(lái)的低波動(dòng)狀態(tài)，使得人民幣作為套息貨幣的屬性并不弱于日元,。”平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生分析,，近期日元強(qiáng)勁升值，美股科技股調(diào)整,，進(jìn)一步催化日元套息交易平倉(cāng),，對(duì)人民幣產(chǎn)生了情緒上的牽引。
此外,，政策調(diào)控信號(hào)集中釋放,。鐘正生認(rèn)為，離岸人民幣流動(dòng)性在量的充裕之中,，出現(xiàn)了價(jià)的抬升,，使得人民幣貶值勢(shì)頭得到遏制,，體現(xiàn)了提高做空人民幣成本的調(diào)控意圖。數(shù)據(jù)顯示,，7月以來(lái),，CNH Hibor隔夜利率從6月的平均不到2%，迅速升至7月24日的最高5.76%,，7月全月平均值達(dá)3.3%,。
從根源上看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼也有力提振了外匯市場(chǎng)信心,。“近期,，央行公告逆回購(gòu)降息，中期借貸便利（MLF）利率跟隨調(diào)降,，國(guó)有大行集體調(diào)降存款掛牌利率,，國(guó)家發(fā)展改革委牽頭安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新,。”鐘正生表示,，這一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的政策信號(hào)，對(duì)于提振市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心,、增強(qiáng)人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)至關(guān)重要,。
雙向波動(dòng)特征將增強(qiáng)
人民幣匯率走勢(shì)牽動(dòng)市場(chǎng)心弦。多位專家研判,，后續(xù)人民幣匯率趨于雙向波動(dòng)的特征會(huì)更加明顯,。
外部環(huán)境正逐漸向有利于人民幣匯率穩(wěn)定的方向發(fā)展。浙商證券研究報(bào)告認(rèn)為,，美股科技浪潮有退潮趨勢(shì),，美聯(lián)儲(chǔ)降息愈發(fā)確定，疊加日本央行維穩(wěn)匯率的政策考慮,，均指向人民幣匯率或已度過(guò)貶值壓力最大的時(shí)期,。
李劉陽(yáng)分析，隨著美國(guó)大選和美聯(lián)儲(chǔ)降息啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)的臨近,，套息交易者可能更傾向?qū)}(cāng)位控制在比上半年更低的水平,。從遏制外匯套利投機(jī)的動(dòng)機(jī)看，我國(guó)也仍有必要在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將人民幣匯率彈性保持在相對(duì)偏高的水平,。
“人民幣匯率在短期內(nèi)可能不會(huì)輕易回到此前的偏低彈性狀態(tài),，雙向波動(dòng)的彈性可能會(huì)有所增加。”李劉陽(yáng)說(shuō),。
對(duì)于人民幣匯率長(zhǎng)期走勢(shì),，李劉陽(yáng)分析，未來(lái)既取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修復(fù)和利率的走向，也取決于海外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化,。“未來(lái)如果海外的資產(chǎn)回報(bào)率下降,，波動(dòng)性系統(tǒng)性上升，將有利于跨境資本的回流和人民幣匯率的走強(qiáng),。”他說(shuō)。
人民銀行日前強(qiáng)調(diào),，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度,，增強(qiáng)匯率彈性,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
責(zé)任編輯：聶臻臻
