進(jìn)出口“一次性因素”消退后 外貿(mào)企業(yè)明年該如何應(yīng)對,？
來源：證券日報 發(fā)布時間：2021-12-15 10:03:52
本報記者 劉琪
12月13日,，國家外匯管理局召開黨組（擴(kuò)大）會議,。會議明確明年將重點引導(dǎo)市場主體樹立“匯率風(fēng)險中性”理念,，推動企業(yè)更廣泛使用匯率避險工具,。
在今年前10個月外貿(mào)規(guī)模創(chuàng)下新高的基礎(chǔ)上,，我國外貿(mào)發(fā)展延續(xù)向好態(tài)勢,，今年前11個月我國進(jìn)出口總值已超去年全年,。不過,，商務(wù)部部長王文濤此前表示,，今年我國外貿(mào)進(jìn)出口大幅增幅背后有著諸多“一次性因素”，如周邊地區(qū)疫情加劇造成訂單回流中國,，防疫物資出口量劇增等,。隨著這些“一次性因素”逐步消退，明年的外貿(mào)形勢可能很嚴(yán)峻,。
其中,，需要注意的是人民幣不斷升值，特別是三季度以來,，在美元匯率走強(qiáng)背景下,，人民幣匯率逆勢走出獨(dú)立、強(qiáng)勁行情,。在此情況下,，我國出口卻打破了人民幣升值對其的相對抑制關(guān)系，這其中也不乏“一次性因素”的身影,。因此,，在明年外貿(mào)下行壓力加大、人民幣匯率雙向波動仍是常態(tài)的情況下,，將更加考驗外貿(mào)企業(yè)尤其是中小微外貿(mào)企業(yè)對匯率風(fēng)險管控工具的運(yùn)用,。
出口韌性依舊十足
據(jù)海關(guān)總署近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月我國進(jìn)出口總值35.39萬億元,，超過了去年全年的32.16萬億元水平,。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫對《證券日報》記者表示，今年我國國際貿(mào)易繼續(xù)延續(xù)高增長態(tài)勢，一方面源于我國產(chǎn)業(yè)鏈,、供應(yīng)鏈順暢運(yùn)轉(zhuǎn),，市場主體活力明顯增強(qiáng)。另一方面源于海外供應(yīng)鏈瓶頸壓力持續(xù),，海外供應(yīng)不足，部分海外訂單轉(zhuǎn)移至中國,。從主要貿(mào)易伙伴來看,，中國對東盟、歐盟,、美國和“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口均實現(xiàn)大幅增長,。
11月份，我國進(jìn)出口總值3.72萬億元,，同比增長20.5%,。其中，出口2.09萬億元,，同比增長16.6%,；進(jìn)口1.63萬億元，同比增長26%,。
“11月份進(jìn)口增速大超預(yù)期,，主要受能源類商品進(jìn)口大幅增長所致。”德邦證券研究所固定收益方向宏觀利率組組長徐亮在接受《證券日報》記者采訪時表示,，11月份出口同比增速有所回落,，但兩年增速上行至年內(nèi)次高點，出口韌性依舊存在,，其中價格因素雖繼續(xù)高企但已呈現(xiàn)回落態(tài)勢,。
據(jù)徐亮介紹，對11種重點商品價格增速拆分后發(fā)現(xiàn),，商品價格同比增速自9月份觸頂后,，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)回落態(tài)勢。據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù),，10月份出口價格指數(shù)錄得108.1點,，結(jié)束連續(xù)5個月的上漲。
匯率升值對出口影響弱化
匯率是進(jìn)出口貿(mào)易額的重要影響因素之一,。通常來講,，匯率與出口是反向關(guān)系，匯率升值時會弱化出口產(chǎn)品價格優(yōu)勢,，降低市場份額,。但是今年我國出口并未受到人民幣匯率升值的“壓制”。
中國外匯交易中心下屬中國貨幣網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示,，10月22日,，CFETS人民幣匯率指數(shù)年內(nèi)首次站上100點報100.22,，11月26日升至102點以上，12月10日,，CFETS人民幣匯率指數(shù)為102.86,，創(chuàng)2015年11月以來新高。而在2020年12月31日該指數(shù)為94.84,，即CFETS人民幣匯率指數(shù)今年年內(nèi)漲幅就超過8.45%,。
人民幣對美元匯率也表現(xiàn)強(qiáng)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至12月14日16時,，年內(nèi)在岸人民幣對美元匯率上漲2.7%，離岸人民幣對美元匯率漲幅為2.04%,。12月9日,，央行宣布自今年12月15日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個百分點至9%,。消息宣布后,，人民幣對美元匯率已經(jīng)有所回調(diào)。
從外貿(mào)數(shù)據(jù)來看,，9月份,，我國出口金額3057.4億美元，刷新年內(nèi)新高,；10月份環(huán)比有所回落,，為3002.2億美元；11月份超市場預(yù)期達(dá)到3255.3億美元,，為年內(nèi)最高水平,。
王有鑫認(rèn)為，雖然今年人民幣匯率走高,，但海外沒有穩(wěn)定的進(jìn)口替代商,，海外訂單仍源源不斷地涌入我國，刺激了出口貿(mào)易的繁榮,。另外,，作為當(dāng)前全球主要出口商，我國出口企業(yè)市場地位和企業(yè)議價權(quán)提高,，商品結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化,，雖然人民幣匯率上升，但企業(yè)可以在一定程度上將成本轉(zhuǎn)移至下游,，保持出口貿(mào)易的高速增長,。人民幣跨境貿(mào)易計價結(jié)算使用提高，也在一定程度上弱化了匯率上升對出口的影響。
出口替代效應(yīng)或?qū)⒒芈?/strong>
在中國外貿(mào)高速增長的背后,，許多外貿(mào)企業(yè)特別是中小微企業(yè)經(jīng)營壓力增大,，困難增多，“有單不敢接”“增收不增利”現(xiàn)象較為普遍,。
商務(wù)部副部長任鴻斌11月24日在商務(wù)部召開的專題新聞發(fā)布會上表示,，目前我國外貿(mào)還面臨著“三多”和“三少”的問題。“三多”是指：一是貿(mào)易風(fēng)險多,，很多企業(yè)的訂單被延遲或取消,，收匯風(fēng)險加大；二是成本上漲多,，海運(yùn)運(yùn)價仍處在高位，原材料價格上漲,，反映全球大宗商品價格的路透商品研究局（CRB）指數(shù)達(dá)到235,，較去年低點上漲一倍多；三是供應(yīng)鏈堵點多,，多國仍未全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),，港口持續(xù)擁堵，全球主干航線準(zhǔn)班率從去年5月的73.6%下降至今年10月的17%,。“三少”是指,，一是訂單少，二是芯片少,，三是制造業(yè)勞動力偏少,。
展望明年外貿(mào)進(jìn)出口形勢，徐亮認(rèn)為,，價格因素對出口增速的主導(dǎo)作用將繼續(xù)回落,，疫情防控常態(tài)化下，疊加海外圣誕節(jié)需求拉動,，預(yù)計短期內(nèi)出口增速或仍將保持韌性,。進(jìn)口方面，預(yù)計在今年底明年初煤炭需求保持旺盛的背景下,，煤炭進(jìn)口增速或有回落但仍將保持高位,，與此同時，原油價格盡管有所回落但仍處于高點,，預(yù)計進(jìn)口增速仍有支撐,。
“全球經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，外需持續(xù)回暖,，新型變種病毒的出現(xiàn)使海外供應(yīng)鏈瓶頸短期無法得到有效緩解,，特別是歐美等主要貿(mào)易伙伴供應(yīng)鏈瓶頸更為嚴(yán)重，這將在一定程度上支撐著明年出口走勢。”王有鑫表示,，“明年下半年,，隨著各國疫苗接種的增加和海外生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，出口替代效應(yīng)可能會出現(xiàn)一定程度回落,，部分海外訂單可能會回流母國或其他新興經(jīng)濟(jì)體,，下半年出口增速可能將有所放緩。”
企業(yè)需制定有效套保策略
從匯率來看,，雖然今年人民幣升值對出口的影響有所弱化,，但這是建立在海外訂單增多等多個“一次性因素”前提下。長期來看,，人民幣匯率與進(jìn)出口的相對關(guān)系仍將存在,，無論是升值或貶值都將對外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生一定影響。
近期,，央行上調(diào)了外匯存款準(zhǔn)備金率,，中信證券首席FICC分析師明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，央行在人民幣快速升值后果斷出手,，進(jìn)一步釋放了繼續(xù)加強(qiáng)匯率預(yù)期管理的信號,。人民幣單邊升值會給外貿(mào)企業(yè)特別是中小外貿(mào)企業(yè)帶來匯兌損失，同時也削弱外貿(mào)企業(yè)的國際競爭力,，及時穩(wěn)匯率,，穩(wěn)外貿(mào)，是對穩(wěn)增長目標(biāo)做出的努力,。
“此次調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金率后,，美元兌人民幣匯率預(yù)計將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，而當(dāng)前正值企業(yè)年底結(jié)匯高峰,，調(diào)整幅度或略弱于上一輪,。”明明認(rèn)為，后續(xù)人民幣匯率仍將面臨多空因素的較量,，“多”在于我國強(qiáng)勁的出口將帶來持續(xù)的人民幣需求,，“空”在于美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)，人民幣匯率仍將面臨美元指數(shù)上行的壓力,，因此人民幣匯率大概率仍是雙向波動的走勢,。
11月份召開的全國外匯市場自律機(jī)制會議也明確，未來人民幣匯率既可能升值,，也可能貶值,，雙向波動是常態(tài)。在此背景下,，也意味著對企業(yè)匯率風(fēng)險管理能力提出更高要求,。
國家外匯管理局副局長,、新聞發(fā)言人王春英10月份在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上表示，企業(yè)一定要樹立匯率風(fēng)險中性的理念,，要立足主業(yè),，理性地來對待匯率的漲跌，要非常審慎的安排自己資產(chǎn),、負(fù)債的幣種和期限,，選擇適合自身的套保策略。
責(zé)任編輯：封曉健
