本報記者韓昱
數(shù)百年來,，黃金一直是備受追捧的大宗商品之一,，在資產(chǎn)配置中持續(xù)占有一席之地。今年3月份,，黃金價格屢創(chuàng)新高,、上漲動能充沛，國際黃金現(xiàn)貨價格一舉突破2200美元/盎司關(guān)口,，也引起了市場參與者和投資者的高度關(guān)注,。
那么，黃金價格受哪些因素影響,？“高不可攀”的黃金還適合投資嗎,？《證券日報》記者就上述問題采訪了業(yè)內(nèi)專家解讀。
本輪金價漲幅已超30%
先從金價走勢看,，以黃金現(xiàn)貨價格為例,，Wind數(shù)據(jù)顯示，3月21日,，倫敦金現(xiàn)盤中最高觸及2222.91美元/盎司,，再次創(chuàng)下歷史新高。在沖高后金價有所回落,，3月22日倫敦金現(xiàn)收報2165.04美元/盎司,，但仍處于歷史高位。
拉長時間從本輪金價漲勢的起點看,，從2022年11月1日至2024年3月22日,，倫敦金現(xiàn)累計上漲32.55%,，2023年全年漲幅達到13.16%,，今年以來漲幅約達5%，上漲勁頭充足,。
“金價受到的影響因素眾多,，包括全球經(jīng)濟狀況、貨幣政策、國際地緣政治風險,、通脹預(yù)期以及市場供需等,。”國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力在接受《證券日報》記者采訪時表示。
在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明看來,，近期黃金的亮眼走勢是多重因素造成的,。兩個利多因素，即“由對美聯(lián)儲降息預(yù)期導(dǎo)致的實際利率下行”和“全球央行對黃金的需求旺盛”,，仍然是近期黃金價格快速上行的重要原因,，但仍需考慮額外因素才可以解釋如此高的上行速度，國際地緣局勢的緊張是解釋近期黃金快速抬升的最重要原因,。
其中,，從全球央行對黃金的需求看，世界黃金協(xié)會發(fā)布的報告顯示,，2023年全球央行購金需求為其有記錄以來的第二高,，僅略低于2022年創(chuàng)下的歷史紀錄。進入2024年后,，這種勢頭仍在延續(xù),。今年1月份，全球官方黃金儲備增加了39噸,，是去年12月份17噸凈購金量（經(jīng)修訂）的兩倍以上,，也是全球央行連續(xù)第8個月實現(xiàn)凈購金。與此同時,，自2022年11月份我國央行開啟本輪黃金儲備增持以來,，也已實現(xiàn)連續(xù)16個月增加。
據(jù)世界黃金協(xié)會微信公眾號3月22日發(fā)布的消息,，世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新近日在接受媒體采訪時表示,，對歐美央行貨幣政策轉(zhuǎn)向的預(yù)判及其裹挾的金融波動、技術(shù)面加持,、中印在實體黃金消費市場的強勢表現(xiàn),，以及地緣政治緊張局勢升溫等五大因素共同推動金價創(chuàng)出歷史新高。
他同時提到,，世界黃金協(xié)會每兩年對各國央行的儲備管理者進行的調(diào)查顯示,，多數(shù)央行的儲備管理者都認為儲備多元化的趨勢將繼續(xù)，并將增加黃金儲備,，其中包括發(fā)展中經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體,。
需關(guān)注全球央行購金動作
雖然當前黃金價格“漲勢如虹”，市場認為的利多因素較多,，但歷史上金價也并非只漲不跌,。2011年，黃金價格亦曾達到彼時的歷史高點，但在2011年到2015年期間,，其經(jīng)歷了較大幅度的下跌,。Wind數(shù)據(jù)顯示，倫敦金現(xiàn)價格在2011年9月1日至2015年12月31日期間下跌幅度達到41.88%,，最大回撤達到45.53%,，年化收益率亦為-11.95%。此輪暴跌持續(xù)時間較長,，直到2020年,，金價才完全收回失地。
那么,，從當前時間點看,，黃金還是值得配置的資產(chǎn)嗎？
“從資產(chǎn)配置的角度來看,，適當規(guī)模的黃金投資是非常有必要的,。”朱克力分析稱，黃金作為一種典型的避險資產(chǎn),，具有與其他資產(chǎn)類別低相關(guān)性的特點,，這意味著在市場波動較大時，黃金往往能夠提供穩(wěn)定的回報,，降低投資組合的整體風險,。此外，黃金還具有對抗通脹的天然屬性,，長期來看能夠保值增值,。因此，將黃金納入投資組合中,，不僅可以提高組合的多元化程度,，還能夠增強組合的風險調(diào)整后收益。
薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學(xué)家鄭磊對記者表示,，從經(jīng)濟角度看,，黃金價格上行是在一定通脹且經(jīng)濟較強的背景下發(fā)生的，目前美國經(jīng)濟雖然短期似乎具有這種特征,，但并不具有確定性,，黃金價格難以保證單邊上漲。但是,，黃金作為大類資產(chǎn)配置的一個品種,，始終都是投資組合中的配置資產(chǎn)，適當進行黃金投資是可以的,，但是追漲的做法不值得提倡,。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時補充說,，黃金還可以與其他資產(chǎn)類別（如股票,、債券等）相輔相成,，形成多元化的投資組合，降低整體投資風險,。然而,，投資黃金也需要考慮其價格波動性，因此需要進行風險管理,。
“需要注意的是,，金價走勢長期來看雖是上漲趨勢，但短期來看具有很大的不確定性,，投資者在參與黃金投資時,，應(yīng)根據(jù)自身的風險承受能力、投資目標和市場情況做好風險管理,。”東華大學(xué)客座教授潘俊在接受《證券日報》記者采訪時提醒,。
那么，對于黃金價格未來走勢,，接下來要重點關(guān)注什么,？明明認為，需要密切關(guān)注全球央行的購金動作,，其中最重要的指標是我國央行3月份持金變化,。由于統(tǒng)計數(shù)據(jù)的時滯性，無法跟蹤在黃金開啟高速上漲的兩周之內(nèi)全球央行有什么樣的購金行為,。全球央行在未來數(shù)年中繼續(xù)增持黃金的動力是十分充足的,，這也是支持仍然在全年看好黃金的最重要原因。在我國央行繼續(xù)增持黃金的2024年2月份,，黃金價格是相對平靜的,，因此并不能對短期判斷做出有效貢獻。黃金價格高漲之后,，3月份我國央行是否會繼續(xù)增持黃金,，是對后市觀察判斷的重要指標。
責任編輯：聶臻臻
